户储黑马思格遇到了大麻烦

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澳洲安全事故频发

思格面临信任危机

澳大利亚竞争与消费者委员会于11月19日通过官方渠道发布自愿召回通知，思格新能源生产的单相8/10/12kW能源控制器被正式纳入召回清单。

这款配备快速连接交流插头的设备，在澳大利亚户用光储市场应用广泛，而当前该市场正处于爆发式增长阶段，此次召回事件随即引发行业高度关注。

此次召回源于一起惊心动魄的家庭安全事故。今年11月3日凌晨，澳大利亚一位居民家中突发意外停电导致呼吸机骤停，车库内同时传来浓烈烧焦味，其安装的思格逆变器已出现明火。

紧急关头，用户第一时间将电动汽车转移至室外，而赶到现场的消防人员却陷入处置困境，不仅难以找到有效的紧急停机装置，且关键的隔离开关紧邻起火点，根本无法近距离操作。

更令人揪心的是，火势在处置过程中曾反复复燃，涉事逆变器始终处于运行状态。最终，用户通过长按设备红色“复位”按钮，才成功将其关闭，遏制了危险进一步升级。

事后，上门检修的安装商技术人员透露，这已是其接触到的第二起同类安全事件。相关事故细节及现场照片被公开后，迅速在行业内外掀起热议。

面对汹涌的舆论，思格新能源作出回应，将故障原因归咎于“安装人员未遵循安装指南”，强调产品本身不存在缺陷。

但这一说法并未平息争议，行业从业者及用户纷纷提出质疑，同类安装操作在其他品牌逆变器上并未出现大规模故障，思格产品的问题可能源于先天设计不足。

有观点指出，思格为突出“快速安装”的市场卖点，未采用其已验证成熟的设计，这直接导致了设备故障风险的升高。

按照澳大利亚相关法规，当企业发现产品存在安全隐患时，需在2日内书面通知政府部门并公示召回方案，若违反规定将面临最高1000万澳元的罚款。此次思格新能源的召回虽属于企业主动发起的自愿召回，但仍难掩其产品安全管理的疏漏。

比罚款风险更严峻的是市场信任的流失。目前，此次召回事件已在渠道端引发明显的信任危机，多位澳大利亚本地光伏安装商通过社交平台发声，明确表示已暂停与思格品牌的合作。

与此同时，事件进一步加剧了市场对思格新能源潜在上市计划的担忧，其品牌价值及市场竞争力正遭遇阶段性冲击。

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靠营销推动业绩增长

户储天花板渐行渐近

值得关注的是，思格新能源在第二次IPO招股书中，对自身这款大单品可谓是自信满满。根据最新报表，今年前四月，思格新能源实现收入12.06亿元，净利润1.87亿元，业绩呈现暴涨态势。

据弗若斯特沙利文报告，思格新能源已成全球排名第一的可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商，2024年市场份额达28.6%。不过，思格业绩在短期内的暴涨主要依赖“烧钱营销”实现的。

数据显示，公司营销费用的增长是十分惊人。在2022年，公司销售支出仅为68万元，到了2025年4月底，仅四个月公司销售支出就高达约1亿元，相当于去年九个月的销售支出，其销售费用率约8.3%。

与同行对比发现，锦浪科技、德业股份今年上半年的销售费用率分别为6.89%、3.07%，很明显思格的高成长与疯狂营销烧钱不无关系。

然而不可否认的是，疯狂的营销推广确实成就了思格的业绩暴涨。但这也坐实了公司经营过于依赖营销手段和创新大单品放量，过分追求快速的业务增长，而产品可能没有经受住时间考验，从而导致产品存在缺陷，最终酿成召回事件。

此外，由于思格的产品过于聚焦欧美澳等发达地区，因此这些地方的户用市场能否持续增长直接决定公司业绩的成长空间。

据悉，欧洲是公司最大单一市场，公司来自欧洲收入的占比在60%至72.6%之间，但当前欧洲户储市场也不景气，且持续下滑趋势较为明显。

2024年欧洲户储装机同比再次下滑，预计将从12GWh下滑至8.8GWh。而全球户储受欧洲户储大降影响，也出现同比负增长，2024年全球户储装机约为16.5GWh，同比下滑6%。

由此可见，欧洲市场已变成红海市场，整体规模开始出现下滑态势。虽然今年储能行业整体表现优异，但市场增量主要来自工商业及地面大型储能领域。

照此来看，思格走“爆款路线”虽起步较快，但长期如何存在疑问，也有更多友商开始学习他的产品，也构成新一轮挑战。