锂资源企业业绩暴增：“锂王”上半年净利润预增逾110倍
2022年上半年，锂行业上市公司业绩继续高歌猛进。
继2021年业绩大涨后，A股主营锂资源相关业务的赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、融捷股份和西藏矿业近期陆续披露2022年上半年业绩预告，5家上市公司归母净利润同比均实现大幅增长。
其中，有着“锂王”之称的天齐锂业预计上半年净利润同比增长逾110倍。
上述公司均表示，上半年相关锂产品量价齐升是公司业绩增长的主要原因。
此外，投资收益等非经常性损益亦对部分锂资源企业业绩带来影响。
对于未来锂价走势，赣锋锂业方面人士向《中国经营报》记者表示：“其实，上半年50万元/吨的锂价高点还是挺高的，不过因为新冠肺炎疫情导致部分锂产品产能停产或减产，所以二季度锂价出现一定的回落。当然，不排除下半年仍有突破50万元/吨的可能，具体则要看市场的供需情况。”
01预计盈利大增
受益于下游新能源汽车市场的需求爆发，锂产品价格大幅上涨，并带动相关企业业绩大增。
职业投资人程宇向记者表示：“中欧都补贴电动汽车，电动汽车需求增长带动锂电池的需求大涨。而上游锂资源储量有限、价格大涨，并体现在相关企业的业绩上。”
上述5家上市公司近期发布的业绩预告显示，2022年上半年，赣锋锂业预计盈利为72亿元~90亿元，同比增长408%~535%；天齐锂业为96亿元~116亿元，同比增长11089%~13420%；盛新锂能为26亿元~29亿元，同比增长794%~897%；融捷股份为5.3亿元~6.3亿元，同比增长4081%~4869%；西藏矿业为4亿元~5.3亿元，同比增长841%~1147%。
赣锋锂业方面表示：“报告期内，随着新能源行业的快速发展，市场对锂盐产品的需求持续增长，锂盐产品的价格维持在较高水平，公司产品销量和销售均价同比增长，故公司的经营性业绩同比大幅增长。”
预计盈利暴涨110倍~134倍的天齐锂业方面亦表示，公司业绩较上年同期大幅上升，主要系受益于全球新能源汽车景气度提升，锂离子电池厂商加速产能扩张，下游正极材料订单回暖等多个积极因素的影响。本报告期，公司主要锂产品的销量和销售均价较上年同期均明显增长。
东亚前海证券近期研报指出，天齐锂业产能优势巨大。
该公司主营锂精矿及锂化工产品的生产、加工和销售，业务运营呈现全球化布局。其是全球最大的锂矿生产商，是世界第四、亚洲第二的锂化合物制造商，龙头地位显著。
目前，天齐锂业凭借澳洲格林布什锂矿（Greenbushes）实现锂原料100%自给。
盛新锂能、融捷股份和西藏矿业方面表示，其业绩增长系新能源产业快速发展，下游客户对锂盐的需求强劲增长，锂盐的售价较上年同期大幅上升所致。
其中，近年来业务重心不断从铬转向锂的西藏矿业还表示，公司紧紧抓住锂盐市场上涨趋势，积极培育新的战略客户，如宁德时代、盛新锂能等，并加大签署长期协议的稳定供货客户的销售量，这些也是公司业绩增长的重要支撑。
此外，值得注意的是，赣锋锂业今年上半年业绩预计增长4~6倍，在上述5家公司中，增幅最低。
“锂价上涨带来的利润，大头还是被更上游的锂矿企业赚走了。”上述赣锋锂业方面人士向记者表示。
该人士表示，赣锋锂业业绩增幅低于行业内一些公司，主要因为去年以来更上游的锂矿价格涨幅很大，因此锂矿企业业绩锂矿价格。
更紧密公司则主要以锂盐产品为主，目前部分锂矿仍需外购，所以公司业绩同锂盐价格关系更紧密。
“近年公司正在世界各地进行锂资源布局，不过目前产能还未完全起来。公司（锂矿）的自给率尚未过半，锂资源的主要来源是澳洲的锂辉石。”赣锋锂业人士进一步向记者表示，与他们公司不同的是，行业内 有些企业的（锂矿）自给率则达到甚至超过100%，部分（锂矿）还需要外部企业进行代加工。此外，部分行业企业今年上半年的产能释放也助推了其业绩高增长，而公司的产能较去年同期未有显著增长。
02波动的非经常性损益
除锂资源主业外，非经常性损益也对上述锂企的业绩带来了一定的影响。
2022年上半年，盛新锂能、融捷股份和西藏矿业的非经常性损益预计在0~0.1亿元之间，而赣锋锂业和天齐锂业的非经常性损益则预计分别为-8亿元和12亿元左右。
赣锋锂业在业绩预报中表示，公司非经常性损益的变动主要是持有的部分金融资产股价下跌所致。
“公司上半年非经常损益部分确实有8亿元的亏损，主要是持有的境内外股票带来的。其中，最主要的是所持澳大利亚皮尔巴拉公司（Pilbara Minerals Limited，ASX：PLS）股票，期初与期末相较，其股价有较大幅度下跌。”上述赣锋锂业方面人士向记者表示。
赣锋锂业2021年年报显示，公司持有皮尔巴拉公司6.16%的股权，该部分股权在2021年曾为其带来逾20亿元的收益，占当期利润总额的39%。此外，皮尔巴拉公司全资持有位于西澳黑德蓝港外120公里的 “Pilgangoora钽锂矿项目”，该项目的锂资源总量约合871万吨碳酸锂当量，为世界最大的锂辉石矿山之一。
对于12亿元左右的非经常性损益，天齐锂业方面表示，报告期内，公司参股公司SES Holdings Pte． Ltd（SES）在纽交所上市，公司确认相关投资收益。
此外，根据相关预测，公司重要的联营公司智利矿业化工（SQM）2022年半年度业绩同比大幅增长，因此公司确认的对其投资收益较上年同期有较大幅度增长。
天齐锂业往期年报显示，2019年~2021年，公司非经常性损益金额分别为2.4亿元、-5.4亿元和7.5亿元，分别主要系“领式期权业务公允价值变动”“领式期权业务与套期保值业务公允价值变动”和“银团并购贷款展期相关的债务重组收益”所致。
03下半年锂价走势如何?
继2021年后，锂价继续保持上涨态势。
SMM历史价格数据显示，2022年上半年，以电池级碳酸锂为首的一众锂盐价格持续处于高位。
年初至6月末，国产电池级碳酸锂现货均价从最初的27.8万元/吨涨至46.9万元/吨，半年涨价19.1万元/吨，涨幅达68.7%。
SMM表示，从2022年上半年碳酸锂的价格走势可以看出，一季度，受青海等地盐湖因气温影响供应减少等原因推动，年初碳酸锂处于去库状态，而进口减量也导致碳酸锂去库程度加深；进入二季度，随着青海等地区盐湖供应量恢复，叠加新冠肺炎疫情影响下游消费需求，在供增需减的供需面下，国内碳酸锂市场短暂逆转为累库。
因此，自二季度以来，碳酸锂价格进入下行通道，从上半年高点的50.3万元/吨的价位开始坠落。
“其实，上半年50万元/吨的锂价高点还是挺高的。”上述赣锋锂业人士向记者表示，不过因为新冠肺炎疫情导致部分锂产品产能停产或减产，所以二季度锂价出现一定的回调。当然，不排除下半年仍有突破50万元/吨的可能，具体则要看市场的供需情况。
融捷股份董事长、比亚迪副董事长吕向阳近期在投资者关系活动中表示，锂资源产品市场价格受行业情况、供需关系、成本品质等多种因素影响。
新能源行业保持高景气度，下游需求增长超过上游资源供应的增长，导致锂产品价格大幅上涨，从而使锂资源对于新能源行业的重要性更加凸显，并有可能成为产业链发展的制约因素。
“锂原料涨价推动终端新能源汽车涨价，市场中定价能力低的企业已经受到影响，出现收入下降的情况。”程宇向记者表示。
在谈到锂价高涨可能对下游需求的反噬时，赣锋锂业方面人士表示：“公司也并不希望锂价上演如此过快的上涨，并长期保持在这样的高位。相较往年，现在的锂价已经非常高了，公司还是希望行业能够良性健康地发展。”
“从公司角度看，下游需求并未受到明显影响。在锂价一路上涨的过程中，下游的需求仍在增加。”盛新锂能方面人士向记者表示，下半年的锂价由供求关系来决定，很难进行预测。
对于未来碳酸锂市场的供需情况，SMM预计，2022年下半年，碳酸锂市场将多维持小幅去库的节奏，年底供需缺口将逐步拉大，2022年四季度碳酸锂现货报价或将进一步上行。
“锂价在今后一段时间高位运行和小幅震荡的概率较大。”北京特亿阳光新能源总裁祁海珅向记者表示，随着近两年锂矿资源的开发和锂盐加工产能的扩产，以及供应链的逐渐理顺，锂产品供需会进入一个相对平衡状态。
锂电池竞争格局基本上已经形成，一些头部企业会更多地享受未来动力电池和新型储能系统带来的确定性机遇。
锂资源有一定的稀缺性，下游需求旺盛且刚性，下游高位拿货意愿较大，坐等锂矿、锂盐价格大跌的希望不大。
