募资245亿！华润新能源要冲击IPO了

今年A股主板第一单超级IPO要来了。

3月16日晚，华润电力公告称，分拆华润新能源在深交所A股主板上市募资245亿元的申请已获得接纳。

华润新能源此次申报引发了市场高度关注。这是A股市场今年受理的首单主板IPO项目，也是深交所自注册制以来，受理的唯一一家注册于中国香港的拟上市企业，同时，还以245亿元的预期募资规模，创2022年5月以来的新高。

其实，早在2023年3月22日，华润电力就公布了筹划分拆华润新能源在A股上市的消息，并于同年6月后获得上市委员会同意。但随着2023年8月IPO阶段性收紧，华润电力的上市计划放缓。如今，在资本市场出现向好苗头时，华润电力发起的超级IPO具有很强烈的信号意义。

公开资料显示，华润新能源是华润电力(HK:00836)的全资子公司，也是华润电力旗下投资、开发、运营和管理风力、太阳能发电站的唯一平台。公司主要资产已覆盖国内30个省，发电站遍布风光资源丰沛区域和消纳优势区域。截至2024年9月30日，公司控股发电项目并网装机容量为2820.69万千瓦。

华润新能源在风力发电和太阳能发电领域均具备显著的市场竞争力。其风力发电项目2,156.64万千瓦，太阳能发电项目664.05万千瓦，分别占到全国市场份额4.50%和0.86%。风力发电以九成左右的占比为公司最主要收入来源，太阳能发电收入逐年增长，2024年前三季度营收占比为12.62%。

值得一提的是，华润新能源的风、光发电平均利用小时数显著高于行业平均水平。2024年1—9月，风力发电项目达到1731小时，而行业平均为1567小时；太阳能发电项目为1121小时，行业平均为959小时。

优秀的市场竞争力，使得华润新能源业绩堪称“印钞机”。2021年—2024年前3季度，公司分别实现营业收入171.34亿元、181.98亿元、205.12亿元、171.50亿元，实现净利润65.76亿元、64.58亿元、84.59亿元、63.49亿元，保持了57.68%—62.88%的高毛利率和35.49%—41.24%的高净利率。

不过，在大举进军风光项目开发之时，虽然其发电收入逐年增长，但弃风率、弃光率却在逐年增长，尤其光伏的弃光率从前几年的平均1.5%，到2024年已经增长到5.87%。2021年-2023年弃风率分别为 3.31%、3.54%、2.80%，而到了2024年1-9月也达到了4.39%。

对于弃光率、弃风率上升的原因，华润新能源认为主要是部分风能、太阳能资源富集区域项目新增投产规模大，相关电网配套建设进度、用电负荷增长慢于电源装机增长，导致弃风弃光限电情况，弃风率、弃光率上升。

基于此，华润新能源表示，公司在逐步增加装机规模的同时，亦需关注业务组合、技术布局、发展区域、资源配置等方面的平衡。其中实施举措就包括电网侧、储能侧多措并举，因此华润新能源也是储能招采市场最重要的采购单位之一。据北极星储能网不完全统计，在2024年华润发布储能招标共计58个项目、总需求规模超3GW/9.47GWh。储能项目其中，储能系统采购需求为975MW/3.5GWh，的EPC/PC需求为1.98GW/5.77GWh，并且随着配储政策需求变更，其采购也从传统的整体工程改为储能容量租赁。

图片来源于北极星储能网根据招股书显示，当前华润仍有多项储能EPC工程正在实施中。并且在储能应用过程中，华润也拥有了多项储能领域技术专利，包括：一种风力发电储能装置，储能系统的控制方法及装置、服务器和存储介质，储能系统的调频方法、装置、服务器和存储介质，储能系统的充电方法及装置、服务器和存储介质，用户侧储能容量配置方法、装置、设备及存储介质，一种储能电站灭火系统，储能系统气体环网柜气体压力低跳上级开关回路，一种储能电池的便携式拆卸装置等等。注：文章素材综合整理于澎湃新闻、新浪财经、华夏能源网、行业研究