“利空出尽,经济重器”
2023年两会政府工作报告——新能源要点表述:深化电力、煤炭、水资源等价格改革,建立大型风光基地支撑调节煤电机组容量补偿机制,全面实施电网企业代理购电制度。电力体制改革向纵深推进,全面推动电力现货市场建设。
23年以来,2小时大储系统加权平均报价1.438元/Wh,环比下降2.18%;类型上以集采、配储和独立储能为主 ,其中集采(38.79%)、可再生能源储能(31.38%)、独立储能电站(29.09%)、火储联合调频(0.65%)、用户侧(0.09%)
1)增长加速: 硅料产能大规模投产,带动组件价格下跌,地面电站装机释放,并网配置储能的渗透率和时长提升,储能需求加速明显。2)成本转降:碳酸锂价格从年初51万/吨已下跌至当前的36.8万/吨,3个月跌幅27.8%。储能IRR提升、释放需求。
长期看,电站装机释放、电芯价格回落,大储盈利拐点显现
储能量价逻辑持续兑现,大储赛道共振向上
必要性:1.表前储能可降低新能源占比提升对电力系统的扰动,为刚性需求;2.表后储能装机可规避用户侧用电风险。
经济性:1.电力市场改革推进拉大国内工商业峰谷价差,储能打破电力时空刚性并扩大套利空间;2.电站配储影响IRR收益接近2%,硅锂双降预期兑现,持续改善盈利。2025年全球新增装机规模接近80GW,对应约300GWh新增装机需求
中国市场:1.强制配储提振储能增量;电力市场改革为指引,表前及表后储能盈利模式持续清晰。2.2023年预计装机13.8GW、同比+119.7%,2021~2025 CAGR预计+88.9%。
美国市场:1.依托IRA法案对储能进行补贴,储能成为独立补贴主体并享有10年/30%的投资税收抵免比例。2.2023年预计装机16.6GW,同比+168.0%,2021~2025 CAGR预计+88.4%。
欧洲市场:1.RE Power EU及减碳55等政策的颁布提振2030欧洲可再生能源装机预期,对应风光规模1100GW,增加储能需求。2. 2023年预计装机7.0GW,同比+37.3%,2021~2025 CAGR预计+53.7%。重点环节分析及投资建议
储能电芯:大储提振280+Ah大电芯需求。固态、钠电等多种路线均有机会放量供应。
储能PCS:大功率PCS需求高增。核心部件大功率IGBT模组主要依赖进口,其保供形势将影响PCS行业格局。
长时储能:储能长时化为未来共识,液流电池与压缩空气储能具备较强竞争力,有望率先突围。
系统集成:高压级联以电池堆+PCS方式形成管理单元,可提升大储管理精度和系统寿命,同时无需配置变压器,可提升转换效率5%左右。
温控与消防:《电化学储能电站安全规程》7月1日正式实行,对温控与消防标准提升。液冷/风冷GWh价值量分别为0.9/0.3亿元,液冷在均匀性与能耗方面具备优势,消防价值量占比在3%左右,全氟己酮较七氟丙烷更易适配模组级别消防要求。