美国完成8GWh发货，澳洲市占率第2!阳光电源交流更新(内部分享）

美国完成 8GWh发货，突破东南欧储能市场，澳洲户储市占率第2!阳光电源交流更新(内部分享)

01 突破东南欧市场

近期成功落地多个订单。7月底与欧洲领先光储方案商SUNOTEC 签署协议，将提供2.4GWh储能系统，公司首次突破保加利亚等东南欧市场！8月初又再获保加利亚 1GWh 储能订单。

保加利亚在今年4月份宣布，将通过 RESTORE计划对 82个储能项目(合计9.7GWh)提供5.9亿欧元补贴，并要求在26年3月前投运。对公司是一个巨大的增长市场。

02 美国完成8GWh发货

美国全年 8GWh 目标已基本在 7月前抢发货完成。一季度发货的 4GWh，预计主要在 Q2 确收，将贡献较大利润。

4 月份前的存量订单，关税与客户各 50%分摊，新增订单关税全部由客户承担。目前美国低关税窗口期进一步延长，公司还可以继续向美国发货。公司加速海外产能投放，今年底泰国工厂投产后可以降低部分税率。

美国储能市场仍保持高增长，公司今年美国市场利润估算在 30 亿左右，其中逆变器利润比较稳定，每年大概 6~7 亿。OBBB法案对2025年开工的项目没有限制，预计2026-2027 年公司美国储能仍能够顺利出货。

03 澳洲订单大幅增长

受益于 23 亿补贴政策，澳洲未来 12 个月预计将新增 22 万套户储系统。公司在澳洲户储市占有率排名第二。在最近的一项安装商调查中，阳光与特斯拉一起位居第一，被评为安装商心目中最好的户储电池。今年澳洲订单大幅增长。

04 AIDC业务稳步推进

AIDC业务已组建了几十人团队，目标定位行业头部(对标台达)。第一步先做HVDC方案，后续看SST方案，目前已与国内大厂对接沟通需求。当前先完成产品定义，明年会有相关产品发布。

05 储能毛利率

毛利率方面，储能系统过去两年的毛利率都超预期，在37%左右。主要有3方面原因:1、运费的下降;2、人民币贬值;3、最重要的，是电芯价格下跌降，使得公司能够赚到原材料成本下降的收益。今年电芯价格已调整到位，目前已经没有太大的向下波动了，考虑有一定的滞后性。到今年的四季度，公司在报表端，储能的毛利率应该基本去除原材料波动带来的影响，可以看到一个更真实的毛利率水平

06 2025年全年预测

储能预计全年出货 40-50GWh，其中国内10GWh，美国 8GWh 已基本完成，中东预计5-6GWH，欧洲 5GWh，南美 5GWh，澳洲4GWh，户储超1.5GWh。

毛利率方面，欧洲保持30-40%，新兴市场20%左右，中东下滑明显。

风电变流器预计保持40%市场份额;光伏逆变器10%-20%增速；电站开发方面转向风电，户用光伏下半年萎缩较大。