新能源车企走出“逆周期”行情

       7月份的新能源汽车行业暖意浓浓，在销售市场和资本市场走出一波“双轮驱动”的逆周期行情。

       ——销售层面，7月份历来是汽车销售淡季，新能源车企却交出一份亮眼的成绩单，产能集中爆发。8月1日，多家车企公布7月份产销情况。

       比亚迪继续保持绝对的龙头地位。公司公告称，7月公司新能源汽车销量为26.22万辆，1-7月累计销量达151.78万辆，同比增长88.81%。值得注意的是，比亚迪海外销售数据亮眼，7月海外销售新能源乘用车合计18169辆。

       此外，广汽埃安7月份销量45025辆，同比增长 80%，1-7月埃安累计销量254361辆；蔚来汽车7月份交付新车20462辆，同比增长103.6%，1-7月蔚来共交付新车75023辆；理想汽车7月份交付新车34134辆，同比增长227.5%，并已连续两个月交付量突破30000辆，1-7月累计交付量已达到173251辆；小鹏汽车7月份交付新车11008辆，环比增长28%，连续6个月实现正增长；极氪汽车7 月交付量达12039辆，创历史新高，同比增长139.7%，环比增长13.4%；岚图汽车7月交付3412辆，同比增长90%，环比增长13%；赛力斯新能源汽车销量再创新高，7月新能源汽车销量13291辆，同比增长316.78%。

       ——股市层面，7月份，A股整车公司表现抢眼，比亚迪、上汽集团、广汽集团、长安汽车、长城汽车的股价均大幅上涨，分别上涨5.8%、11.9%、12.3%、26.1%、18.8%。值得注意的是，上半年新能源汽车板块一度景气不足，截至7月31日，近一年万得新能源汽车指数下跌17.4%，跑输沪深300指数13.7个百分点。

       ——消息层面，外国车企的合作与注资，成为提振市场的“X因素”。大众汽车及奥迪品牌分别与中国本土汽车制造商达成战略合作，给市场带来强刺激。

       申万宏源证券分析认为，这是中国智能电动车的一次重大里程碑事件，是中国造车能力被国际传统头部车企认可的重要标志。中国汽车产业的竞争力及天花板值得被重估。“竞争对手的认可才是对中国智能电动车产品力最大的肯定。”

       动力电池上游公司股价显现疲态

       整车上市公司产销与股价齐升的背后，动力电池及上游产业链上市公司已出现增长乏力的苗头。

       7月份，在宁德时代股价依然坚挺、保持3.9%涨幅的同时，电芯结构件龙头科达利跌幅3.9%，以当升科技、容百科技、德方纳米为代表的正极材料上市公司，股价均出现大幅下跌或持平；电解液龙头新宙邦、碳纳米管公司天奈科技、锂电设备公司先导智能等7月份股价下跌幅度均超过6%。同时，锂业上市公司情况亦不佳，赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能等普跌，其中盛新锂能7月份跌幅达13.6%。

       产业链上游公司股价下跌的逻辑是业绩大幅预减。深圳新宙邦科技股份有限公司7月28日晚间发布业绩预告，预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利润4.65亿元至5.65亿元，同比下降43.72%至53.68%。新宙邦解释，本报告期公司业绩预计同比下降，主要是由于公司电池化学品业务受行业材料价格波动，竞争加剧及行业下游需求不及预期等因素影响，虽然销量同比有所上升，但产品销售价格同比大幅下降，销售额同比下降幅度较大，盈利能力有所下降。

       湘财证券认为，锂、钴经常用来做对比参照，但是基本面情况还是有所不同的。投资逻辑上，锂的投资逻辑偏需求端，全球新能源汽车产销放量带动锂需求激增，供给增速跟不上需求增速；钴的投资逻辑偏供给端，钴供给长期受限，供需紧平衡下钴供给不稳定带来阶段性钴价上涨机会。锂价高涨激励供给扩大，但是供给释放速度远不及市场预期之快，判断下半年锂供需紧平衡，锂价会在未来较长时间里保持高位，锂行业利润丰厚。

       湘财证券建议，随着业绩高增长兑现，新能源汽车板块高估值的情况已经有所缓解，建议保持关注。中国市场进入减速提质新阶段，新能源汽车销量增速放缓考验发展质量。

       汽车市场仍在“消费升级”

       国家发展改革委数据显示，今年上半年，我国汽车产销量分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%，在一季度汽车产销同比下滑的情况下，二季度汽车产销明显恢复。

       其中，新能源汽车产销成为最大亮点。从产销量看，今年上半年新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%。从市场占有率看，新能源汽车销量占全部汽车销量的比例达到28.3%，比2022年提升2.7个百分点。从保有量看，截至今年6月底，全国新能源汽车保有量超过1620万辆。新能源汽车产销量、市场占有率、保有量均创历史新高。

       中国汽车消费潜力依然韧性十足。全球经济增长虽然承压，中国汽车消费市场并没有“消费降级”，而是体现出“消费升级”迹象。

       根据中国乘用车市场信息联席会(CPCA)统计，今年上半年，30万元以上车型销量增速高达32%，市场份额达到13.8%；30万元以下车型的销量下跌0.8%，其中30万元以下的轿车车型销量下滑2.2%，仅30万元以内的SUV车型销量增长1.4%。

       深圳市汽车电子行业协会会长、深圳市航盛电子股份有限公司董事长杨洪对新华财经记者说，2017年至今年7月份，乘用车价格区间结构整体上行，中高端品牌车型销量增长突出，10万元以下的区间占比逐年降低，10万元到20万元区间占比先升后降，20万元-30万元区间占比显著提升，这体现了在走上高质量发展的路上，说明汽车消费不断的升级。