出货大幅增长130%，工商储翻几 倍!派能科技高层最新内部交流要 点!
近日，派能科技(688063)发布最新财报，副总裁叶文举、杨庆亨等公司高层与大家交流了公司运营情况。
内容要点:
1、公司营收和出货情况
2、二季度价格下降，毛利率提升的原因?
3、工商储、户储的出货和市场情况
4、轻型动力业务的最新情况
1、公司营收和出货情况
2025 年上半年，公司实现营收 11.49 亿，同比增长 33.75%;归母净利润 1391万，同比下降30.01%。
上半年公司电池出货量 1328MWh，同比增长132.57%!其中二季度销量达到 927MWh，同比增长188.84%，环比增长 131.17%！
3、二季度出货国内和海外市场各占多少?产品结构和占比是怎么样的?
二季度出货量约为 0.927GWh，60%为海外，40%为国内市场。全年预计也将大致维持这样水平
具体产品结构上，轻型动力业务约占30%，户储、工商储和大储占70%。
4、二季度单瓦时价格环比有所下降，是什么原因?
主要是因为产品销售结构变化。二季度工商储出货占比提升，其单价略低于家储。但本身成本也低，毛利率与家储接近。另外，国内也有一些大储和工商储发货，单价较低。
5、二季度毛利率明显提升，是什么原因?
毛利率提升主要因开工率提升。二季度的排产明显比一季度要多很多，二季度的排产到了一个多G，一季度只有几百MWh。
6、海外市场的毛利率有没有什么变化?今年的毛利率指引?
海外市场的毛利率基本还是维持在35%以上，全年毛利率主要受产品销售结构影响。但随着开工率的提升，我们的毛利率也会逐步改善。轻型动力这块的毛利率，未来也会达到15%~20%。
7、二季度工商储出货了多少?占海外发货的多少比例?同比增长如何?
二季度海外工商储发货了200多MWh，占海外发货的30%左右。去年工商储出货很少，同比翻了几倍。
8、户储的情况如何?今年有哪些增量市场?
今年欧洲户储市场在复苏。另外亚非拉市场我们也都做了布局，有较大的投入。上半年没有那么快显现出来，但是今年一定会有较大的贡献。
尤其是日本和澳洲市场。日本市场要到下半年才有批量的发货，今年我们预计会有50MWh以上的发货。澳洲市场我们也做了提前布局，推出了一体机产品。
全年来看，工商储跟户储应该是三七开。
9、轻型动力业务，今年放量主要依托哪些场景和客户?未来几年是如何规划的?
公司从去年开始布局，今年重点切入两轮车换电市场。该市场每年电池更换需求约 600 万台。
公司今年目标市场占有率超 5%，明年10%~20%，争取3年内做到行业前三，五年内做到市场第一。目前客户包括行业头部换电企业。
10、目前钠离子电池已有规模化交付，下游应用场景和订单反馈如何?
钠离子电池应用主要分两个体系：
1、NFPP 体系用于汽车启停电池(替代铅酸)今年预计出货量可适配 50 万台车辆。
2、NFS 体系用于轻型动力市场，但目前产品成本较高，更多聚焦低温等特定场景。同时，公司开发钠离子无负极产品，预计将于26年 Q2-Q3推向市场。目前钠离子电池更多依托性能优势(如低温特性)切入特定场景，而非单纯成本驱动。
11、关于轻型动力换电市场的份额目标，主要是通过拓展新客户实现，还是在现有客户中提升份额?
将通过新客户拓展与现有客户份额提升同步推进。
客户拓展方面，目前行业集中度低，客户决策核心在于产品质量、性价比及质保能力。公司凭借海外家储领域十年以上质保经验，技术可快速迁移至换电场景，客户通过 2-3 个月小批量验证后即能批量切换。
目前既有现有客户因终端反馈良好持续增量，也有大量新客户通过送样测试后实现小批量出货。
12、当钠电价格达到什么水平时，下游大规模导入的意愿会明显提升?规模化与技术进展如何影响这一进程?
当前钠离子电池推广核心在于挖掘性能优势而非成本驱动，现阶段公司聚焦钠电池的低温性能与高功率特性，在汽车启停等特定场景实现商业化突破。
无负极技术成熟后，钠离子电池成本结构将显著优化。成本可先做到与锂离子电池持平，后续进一步降低于。同时能量密度可媲美磷酸铁锂电池，并保留低温优势。该产品预计将于2026年Q2-Q3 量产，届时将推动钠离子电池在两轮三轮车领域对铅酸电池的规模化替代。
13、轻型动力业务是否考虑向机器人领域供电池?
公司密切关注低空经济和机器人市场。目前已与客户送样测试，团队在推进研发。预计未来市场爆发时，公司封装路线能匹配需求。
14、当前排产和订单排期情况如何?合肥产能调试后，三季度出货量能否进一步提升?
目前订单排产周期约 60 天，滚动排产。安徽产线调试顺利，三季度排产预计维持在目前水平
（来源：海外户储工商储）
