工银瑞信基金：储能商业模式正在向好发展

近日工银瑞信基金发表观点称，储能板块多家上市公司三季报均实现高增长。储能商业模式当前正在向好发展。相较于以前的强制配储模式，共享储能正成为电源侧储能的主流，从以前的成本向盈利转变，从低价导向向性价比转变，考核指标向LCOS（平准化储能成本）转变。目前两类储能企业优势显著，一是具备成本优势，二是具备资源优势。中长期来看，随着行业更为规范和参与者退出，具备成本优势和产品可靠性的龙头公司将逐步跑出，占领市场份额。

工银瑞信基金表示，根据Wind数据，A股储能板块52家上市公司，今年前三季度归母净利润合计同比增长46.85%。但相比去年前三季度同比增长90.77%，业绩增速有所放缓。新型储能是构建以新能源为主体新型电力系统的重要支撑技术，与动力电池产业强相关，很多新能源企业直接入场。资本投资的快速增长，也使得储能产能快速扩张。此前，板块在二季度业绩超预期下短暂反弹，又由于对长期盈利的担忧迅速回落。成本下降叠加竞争加剧，导致上半年国内储能系统价格快速回落，目前已经回落到1元/Wh左右，只有头部企业微利运转，大部分企业进入亏损阶段，产业迅速进入出清阶段。

从海外市场来看，工银瑞信基金指出，由于上半年持续去库存以及加息影响，整体装机不及预期。6月起美国市场开始起量，目前项目储备较为丰富，今明年仍将维持高速增长，而欧洲市场户储渠道也需静等去库存完成。海外有着较强的渠道壁垒，去库存和加息结束后或有布局机会。

“短期来看，储能系统成本仍在下降，但对竞争格局的担忧在于储能商业模式能否进一步改善，这在产能出清前预计难以缓解。储能商业模式当前正在向好发展。相较于以前的强制配储模式，共享储能正成为电源侧储能的主流，从以前的成本向盈利转变，从低价导向向性价比转变，考核指标向LCOS（平准化储能成本）转变。随着大规模风光资源并入，电网对储能质和量的要求均在提升。同时，工商业储能也在崛起。随着电力市场的开启和峰谷价差的拉大，工商业储能正进入爆发期。工商业储能对系统性价比和安全性等要求都较高，且储能超长周期的使用特性，客户对之有品牌诉求。”工银瑞信基金称。