碳酸锂定价模式“生变”
碳酸锂价格已经历新一轮下跌周期。
截至9月15日，电池级碳酸锂现货价格收报19.2万元/吨，从7月份30万元/吨的阶段性高位跌去近40%。
无独有偶，碳酸锂期货LC2401在9月15日收盘价为17万元/吨，自7月21日首日上市的21.5万元/吨，跌去近21%。
今年以来，不论是现货市场，还是期货市场，原材料价格的变动更加反复，相比于往常长则数年的价格周期波动，今年价格的波动周期也已缩短至数个月，这无疑给产业链带来更敏感、更切肤的体会。
落实到整个产业链的变化上，今年上半年锂电企业的实际经营，包括存货、谈判策略、市场预期都在发生一系列复杂的变化。
值得一提的是，在碳酸锂价格市场阶段性发展的一个重要节点，就是广州期货交易所正式推出碳酸锂期货品种。这也宣告了，碳酸锂作为一种“准大宗商品”进入金融市场，并在期货领域填补碳酸锂缺失的价格调节机制。
梳理过去期货价格以及现货价格的变化，尽管一开始两者的价格相差幅度巨大，即2023年7月21日，碳酸锂期货首日上市收盘价为21.5万元/吨，而现货价格收报28.9万元/吨，两者相差7.4万元/吨。
随着时间的推移，碳酸锂现货的价格正迅速靠拢期货的价格，截至9月15日收盘价，碳酸锂期货LC2401收盘价为17万元/吨，电池级碳酸锂现货收报19.2万元/吨，两者仅相差2.2万元/吨，可以说碳酸锂现货市场的价格和期货市场的价格运作迈向同轨。
期货市场作为金融市场一个重要的价格发现工具，期现价格同轨也展示了期货市场价格引导功能的日益凸显。
这背后还有更深刻的意义，对于产业本身，期货与现货价格走向同轨，显示上下游对原材料价格走向的共识，相比于此前的上游端惜售、挺价、投机炒作，原材料价格的天平中心已向下游倾斜。
另一方面，在期货与现货价格双轨运行的机制下，上下游企业交易模式也将产生一系列变化，进而影响其库存策略和市场预期，对企业的经营实质产生影响。
期现价格同轨的必然性
碳酸锂作为新能源产业最重要的原材料，碳酸锂被视为新能源领域的“白色石油”。从整个新能源产业的发展趋势来看，碳酸锂有望成为新一代的大宗化工品。
数据显示，2022-2030年动力电池市场增长近5倍，储能电池市场规模增长近8倍，2030年锂电池出货将达3.5TWh，带动碳酸锂出货超200万吨。
有金融市场分析人士对高工锂电表示，碳酸锂期货上市以来，价格波动较大，但从各种大宗商品发展的历史来看，期货和现货价格走向一致是一种必然。从其他大宗商品的价格走势来看，纳入期货市场后，期现价格一致并趋于稳定也是市场发展的必然。
多数大宗商品在期货与现货市场价格调节下，半年内的价格差距仅在5%以内，从今年的情形看，碳酸锂的价格反复异常，从1月到4月，碳酸锂价格跌去60%，从4月到6月，价格涨幅又扩大至80%，从6月到现在，价格再次跌去40%，作为锂电池最重要的原材料，如此剧烈的价格波动，也成为今年上半年锂电材料厂商大面积营收亏损的“元凶”。
从锂电产业发展的大趋势来看，下游装机量已经突破TWh，整个锂电产业的年产值已经突破万亿元大关，由原材料引发产业巨大的震动，显然是不合理的。
期货价格或成新的交易标准
期货市场作为重要的价格调节机制，对产业链有望带来全新的交易模式。
分析人士对高工锂电指出，过去一段时间内，碳酸锂大厂对于碳酸锂期货交易并不热衷，部分原因在于碳酸锂期货的交割标准未能体现锂矿大厂高品质碳酸锂的溢价需求，另一方面也在于期货市场的出现会削弱锂矿大厂的定价权。
在期货市场引导现货价格走向的过程中，锂矿厂商尚需要心理上的接受时间。随着现货与期货价格利差收缩，期货与现货价格走向一致，后续也有望带动更多锂矿大厂加入碳酸锂期货市场。
恒力期货龚春雷对高工锂电提到，期货价格与现货价格迈向同轨，是期货市场逐渐发挥价格引导功能的证明，对上下游产业链的商品交割也会产生新的影响。
此前，围绕碳酸锂价格的谈判，国内锂矿厂商、材料厂商、电池厂商之间的价格谈判通常是按照现货价格的一定比例，进行一月一议。
在期货与现货价格渐趋一致的情况下，现货与期货价格互相影响的功能逐渐凸显，期货价格也将成为上下游商品交易以及价格谈判的重要参考。
龚春雷表示，从行业惯例来看，期货价格出现，会给相应产业链提供新的商品交易策略，一般来说“期货价格=现货价格+基差”，其中基差的计算主要由专业的第三方机构根据交割期的时间、运输条件等各种外部因素计算。
有了期货锚定未来时间确定的实物和确定的价格，对于锂电不同产业链来看，也就有了更加明确的市场预期。
今年上半年，因为碳酸锂价格预期不定，导致的上下游大面积毁单行为，影响商品的正常周转，在期货市场的调节下，可以避免类似的不良现象。
另外，由于传统单一现货价格的不确定性，加上锂电产业链上下游供求、库存、成本等一系列信息的不透明，碳酸锂价格的在锂矿厂商、材料厂商以及电池厂商之间博弈复杂，借由碳酸锂期货与现货市场的双重引导，也能传递更真实的供求关系，从而塑造更健康的产业关系。
以锂电材料厂商为例，上半年，经受锂矿和电池厂商库存+价格策略的影响，加上现货市场价格传导的时滞，导致大规模的存货减值，在期货与现货价格走向一致后，更加稳定的价格预期，也可以帮助锂电材料企业摆脱单一现货价格传导时差带来的弊端，从而稳定利润预期。
碳酸锂的后市走向如何？
分析人士表示，受到市场供求和投资、炒作的影响，碳酸锂价格难言明朗，大趋势下跌与短期波动是共识。
龚春雷也提到，作为一种新的期货品种，借鉴其他新上市期货品种的价格走向特点，碳酸锂期货在三年内价格出现波动都可以说是一个比较正常的现象。
加上碳酸锂期货合约上市不久，相关的规则制定并不完善，对于部分碳酸锂企业而言，也可能是一个套利机会。例如，从交割标准上，碳酸锂期货的价格往往体现出的是满足最低交割标准的价格，这对于粗放型的锂矿企业来说，参与碳酸锂期货交易可以早些出清库存和产能。
目前，碳酸锂下行的原因，有盐湖股份等上游资源端的库存压力增加以及供给增加，也有市场投资炒作情绪的退潮。据高工锂电了解，目前，锂矿贸易商对于碳酸锂的交易热情较为平淡，多数锂矿贸易商已出清手中库存。
不过锂电回收端，成为碳酸锂价格的支撑点，此前中科院院士欧杨明高表示，为了保证锂电回收的健康发展，碳酸锂的合理价格在20万元/吨，高工锂电了解到，在碳酸锂价格跌至17万元/吨的时候，已经触及了锂电回收的成本线。
龚春雷还表示，需要注意的是，LC2401作为首批交割的碳酸锂期货合约，距离2024年1月的正式交割日期尚远，随着交割期临近，首批期货市场仓单出现大规模吞吐，也将引发碳酸锂期货价格较为明显的异动。
