瑞浦兰钧冲刺港股: 储能框架客户42.9GWh，毛利率已转正
2023年6月30日，瑞浦兰钧再次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。
根据该招股书，提炼如下关键数据：
2020-2022年，瑞浦兰钧营收复合年增长率达到301.9%，其中储能电池业务于2022年贡献了约57%的营收，反超动力电池，成为第一大业务，典型客户如母公司青山集团下属麦田能源、阳光电源子公司阳光储能等；
2020-2022年，产能扩张超10倍，从2020年初的2.3GWh增长至2022年底的35.2GWh；
2022年储能电池毛利率由负转正，主要由于生产效率提升、此前“具竞争力的”定价策略调整、产品供应改善等因素；
2020年至2022年，瑞浦兰钧储能电池售价分别为0.59元/Wh、0.6元/Wh和0.8元/Wh，去年全年上调幅度达到33.3%；
坚持“动储结合”战略，储能业务在电芯、模组的基础上，拟扩大储能电池包（包括电池插箱、电池簇及储能集装箱）业务比例；
已签署框架销售协议中储能容量为42.9GWh。
2022年储能成为第一大业务，毛利率为8.7%
成立于2017年的瑞浦兰钧专注于动力和储能锂离子电池产品，按照电池材料体系和应用场景进一步划分，其动力电池产品包括用于各类乘用车、商用车及特种车辆的磷酸铁锂电池产品及三元锂电池产品，储能电池产品则是广泛适用于各种家庭及工商业储能场景的磷酸铁锂电池产品。
去年瑞浦兰钧的储能电池销量达到了10.48GWh，同比前年的1.43GWh增长了632%，动力电池的销量为6.13GWh，同比前年的1.87GWh增长了227%。
得益于动力和储能电池业务的快速扩张，2020年、2021年和2022年，瑞浦兰钧营业收入分别为9.07亿元、21.091亿元、146.478亿元，复合年增长率达到301.9%。同期该公司的年内亏损分别为5327.9万元、8.042亿元、4.508亿元，2021年亏损最大主要由于小容量储能电池（低于100Ah）销售大幅增加、单位制造成本较高，电池原材料的成本快速上浮以及售价调整滞后，抵消了生产效率提升带来的单位制造成本、直接劳工成本下降，产生了毛利亏损。
2022年，瑞浦兰钧全年平均毛利率为7.4%，其中储能电池业务更是结束了自2019年以来的持续毛利亏损，首次出现毛利率为正，达到了8.7%。
这得益于瑞浦兰钧从2022年二季度开始在新的框架销售合同中引入价格调整机制，根据每单位碳酸锂等原材料的市场价格涨跌，电池价格也会按照预先确定的金额变动。
而在更早的2021年11月，瑞浦兰钧就开始和此前签订固定销售价格框架协议的客户随之签订了定价调整的补充协议，以应对从2021年下半年开始碳酸锂价格一路高涨的情况。
在此之前，为了开拓市场，瑞浦采取了具备市场竞争力的价格战略。受到此机制调整影响，2020年至2022年，瑞浦兰钧储能电池售价分别为0.59元/Wh、0.6元/Wh和0.8元/Wh，去年全年上调幅度达到33.3%。储能电池包售价则分别为1.15元/Wh、1.18元/Wh和1.34元/Wh，去年全年上调幅度为13.5%。
此外，促成储能毛利率改善的因素还包括快速增加产能及提高生产效率促成的规模经济。截至2022年12月31 日，瑞浦的设计年产能由2020年1月的2.3GWh增加至35.2GWh。储能电池产品的单位制造成本由2021年的0.13元/Wh减少61.5%至2022年的0.05元/Wh，甚至比动力电池每单位制造成本更低，后者2022年为0.06元/Wh。生产效率提升还带来了储能电池产品的单位直接劳工成本由2021年的0.07元/Wh减少57.1%至2022年的0.03元/Wh。去年储能电池非原材料成本一共下降了0.12元/Wh，尽管被原材料的成本上涨了0.11元/Wh抵消了一部分，但是总体储能电池成本仍实现同比降低。
自2019年起，瑞浦兰钧前身（瑞浦能源）依托母公司青山集团在海外的业务基础，为其印尼的产业园供应了累计超过百兆瓦时的集装箱储能系统，实现园区在陆续新增负荷的投入过程中的电网频率调节和功率波动调节功能。
从2021年开始，瑞浦还陆续在国内参加了国网山东新泰5MW/10MWh光储电站及甘肃瓜州130MWh项目等大型储能项目建设，开始拓展国内大储市场。
如今瑞浦的储能电池产品涵盖从电芯、到电池模组，再到电池包（电池插箱、电池簇以及集装箱产品），并计划提升电池包业务比例，进一步增强户储和大储业务。
扩产与研发并举，坚持动储结合战略
截止到2022年底，瑞浦规划的产能已经超过100GWh，并计划在2025年达到150GWh的设计产能。本次IPO拟募集资金将用于扩大产能，具体而言，在温州、佛山及重庆建设生产工厂，并用于先进锂离子电池、先进材料及先进生产工艺的核心技术研发和营运资金等用途。
截至2022年底，瑞浦共有2063名研发人员，在8885名全职雇员占比达到了23%，共有2383项专利申请，其中包含649项发明专利。
对于电池技术创新，瑞浦兰钧的布局既包括结构和生产工艺的创新，也包括研发半固体方形电池和钠离子电池等下一代技术。
问顶技术：于2022年8月推出，是一项融合电池极耳和顶盖焊接技术上的创新、内部电化学特征及稳定固液态接口新的技术，可应用于磷酸铁锂电池和三元锂电池产品，能进一步提高电极面密度及增强电池的能量密度。其磷酸铁锂产品最高可达到450Wh/L的体积能量密度及190.5Wh/kg的质量能量密度，续航里程可达700公里。
ET电芯：属扁平电池，使用不锈钢外壳，采用高速卷绕、模切及高速叠片技术，提高生产过程的效率及电池性能。ET电芯的质量能量密度达190~210Wh/kg，其体积能量密度达420~480Wh/L。
“双子星”电池：采用正极材料的双重化学体系，结合了磷酸铁锂及三元电池的优点，，能量密度可超过215Wh/kg及500Wh/L，系统能量密度可达约175Wh/kg或以上，可以应用于各种储能场景，将于2024年6月前投入量产。
半固态方形电池：采用高镍正极、硅碳负极匹配半固态技术。在2022年中已推出半固态方形电池样品，并已向欧洲一家豪华汽车公司提供样品作检验。
钠离子电池：正在开发。
复合材料系统：旨在提高运用三元复合磷酸盐系统的电池产品的安全性能及动力性能，以满足各种应用场景。
磷酸锰铁锂电池系统：已开始开发及生产。由于电压高、锰供应充足的特点，磷酸锰铁锂电池与磷酸铁锂电池相比可实现更高的能量密度、更低的每瓦时成本及更佳的低温环境效能，且与三元电池相比具有更佳的安全性能。
多功能储能集装箱 ：可用于电能储存、车辆充电、备用公共电力等各种储能场景。该系统搭载了280Ah长寿命磷酸铁锂电池，可满足最大360kW的放电需求，实现车辆的快速充电，也支持大倍率下的持续充放电，同时保持稳定的温度，已向欧洲一家领先豪华汽车公司提供多功能储能集装箱样品作检验。
对于储能电芯容量的规划也已经上探至340Ah，近期瑞浦兰钧问顶320Ah储能电芯通过了UL 1973、UL 9540A、IEC 62619:2022三项国际权威认证，这标志着问顶320Ah储能电芯在安全性能上已经达到国际标准，并获得了通往国际市场的通行证。
未来瑞浦将坚持“动储结合”的发展战略，针对储能电池业务发展优于动力电池的现状，公司董事长曹辉曾在近期接受采访时称， “瑞浦兰钧早期在动力、储能领域的市场推广策略上其实没有太大的差异。只是我们对市场的理解不一样，导致我们在动力领域里的起步略微慢了一点。因为在（储能电池）商务上有一定的优势，所以能比较方便地打开了进军储能市场的大门。同时又因为动力领域除了性价比以外还有很多其他的‘门道’”，因此导致了动力电池业务暂时不如储能电池的情况。
