2023年下半年负极原料“愁”字当头 负极厂商“成本线”挣扎

概述：7月节点临近，回顾上半年负极原料皆呈现下滑趋势，6月价格放缓稳步运行；截止5月负极材料（13家样本企业）出货约52万吨，出货量同比增速放缓。全年来看，负极材料市场重点看下半年，需求是否提振？

1.石油焦价格检修缓涨，需求支撑弱势下行

大庆检修（6.16-7.26），下游提前采买备货，大庆价格提涨至4700元/吨左右，抚顺随大庆检修油浆不足，石油焦价格跟涨，预计6月价格最高在4700元/吨左右，7、8月份迎来下游旺季，市场向好，7月突破5000元/吨；对比历史价格，往年6月底-7月开始上涨，在9-11月份会维持一段高位，11-12月份（除去年外）价格呈现持稳及走高，11-12月若下游（包括石墨电极）需求大涨，或再次推涨。

低硫煅烧焦：进入6月大部分炼厂停工检修，叠加近期港口库存较多，以及下游需求不佳等多重因素，导致低硫煅烧焦价格呈下降趋势。进入下半年，低硫煅烧焦会延续前期态势，再加上原料石油焦价格下行，市场买涨不买跌的心态，需求弱势，会导致低硫煅烧焦价格继续下行一段时间。过了三季度，停工检修结束，再加上下游市场需求缓慢恢复，低硫煅烧焦价格在下半年呈先下降再上升趋势。

2.下游需求提振力度平平，国内及进口针焦弱势下滑

针状焦市场价格平稳运行，油系针状焦生焦报价5800元/吨，煅后焦报价9800元/吨；煤系针状焦生焦报价5500元/吨，煅后焦报价8500元/吨。进口针状焦价格走势与国内市场大致相同，整体呈现跌势，PCJ水岛价格为900-1000美元/吨，菲利普66生焦价格为800-1000美元/吨，菲利普66熟焦价格为1100-1200美元/吨，三菱化学价格为900-1100美元/吨，PMC韩国价格为1000-1200美元/吨。

针状焦下游需求减少，主要由于年初起负极材料、石墨电极企业至今暂无明显起色，上半年整体市场疲软运行，厂商库存高位，临近6月份库存压力稍有缓解，但后期依旧主要以出库为主，油系低负荷开工、煤系大面积停工，预计第三季度市场无明显改善，价格仍有小幅下跌空间；9-10月份补库现象、第四季度新单，临近春节补库现象等，至需求增加价格或小幅上升。

3.行情一落千丈亏本生产，石墨化6月迎来喘息

对比去年，石墨化产能大幅提高，开工率下滑至45%不到，据Mysteel调研，部分工厂甚至从年后至今未开过炉，从咬咬牙坚挺生产，到亏本运行。4-6月期间石墨化因为降成本、赶投产进度，也出现一些喷炉、中毒事件，部分厂家生产放缓，石墨化价格持稳在11000元/吨。

预计7-8月受云贵川地区高温天气限电影响，石墨化产能释放放缓，其次成都大运会2023年7月28日开幕，周边环保要进行控制，高耗能高污染企业提前半个月-1个月停工，或会影响石墨化价格推涨。

4.负极材料成本触底 下游订单量增速较慢

负极材料价格持稳运行，整体订单量较少，下游需求提振速度较慢，仍有大量库存待消化；近期负极材料市场一体化项目陆续投产，新建产能逐步释放，负极市场竞争不断加大，行业利润空间逐步缩小接近成本线，部分厂家压价销售消耗库存。负极市场价两极分化现象愈发严重，负极市场供求矛盾短期内难以解决，低端品充斥市场，价格博弈较为明显。