锂电池电解液溶剂龙头，全球市占率30%——海科新源
一、公司简介
海科新源主要从事碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂和高端丙二醇、异丙醇等精细化学品的研发、生产和销售。
公司是全球主要的锂离子电池电解液溶剂制造商之一，在电解液溶剂行业居于领先地位。公司也是高端丙二醇、异丙醇等产品国内的主要生产商之一，产品在市场上具有较强的竞争力，有力推进我国医药级丙二醇、二丙二醇等产品的进口替代。
目前，公司产品已进入国内外主流市场体系。碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂国内主要客户有天赐材料、比亚迪、国泰华荣、杉杉股份等；海外主要客户有中央硝子、韩国天宝、韩国ENCHEM 等知名锂电池电解液厂商。其中，天赐材料、国泰华荣、韩国ENCHEM 等客户的终端客户为特斯拉、宁德时代、LG、三星SDI 及松下等全球范围内知名锂离子电池厂商；丙二醇和异丙醇产品的部分客户为阿克苏诺贝尔、强生、万华化学、爱普股份、倩采及珀莱雅等国内外知名大型化工企业。
二、主要产品和服务
公司的主要产品可广泛应用于锂离子电池电解液、医药、化妆品、香精香料、烟草等行业。
三、主营业务收入及构成
四、行业概况
1、公司所处行业在产业链的位置
（1）公司所处行业在产业链的位置
目前，公司的上游行业为基础化工行业，为公司生产所需的丙烯、环氧丙烷、环氧乙烷、二氧化碳、无水乙醇等原材料，均属于大宗商品，市场价格透明，货源充足。公司的核心产品电解液溶剂下游为锂离子电池电解液，主要应用于新能源汽车动力锂电池领域，因此公司所处行业的发展前景与锂电池市场及新能源汽车行业的发展状况密切相关。高端丙二醇和异丙醇等精细化学品广泛应用于日用化工、医药等行业，需求广泛。
（2）业务的持续稳定性
海科新源电解液溶剂产品主要用于新能源汽车动力电池等领域，属于电池级溶剂，相比工业级溶剂，电池级溶剂纯度要求至少达到99.99%，更高纯级产品要求甚至达到99.995%以上，且由于催化剂选择要求高、提纯难度大，国内可以规模化生产电池级溶剂的企业较少。目前，国内使用的电解液溶剂可以全部实现国产化，从现有电解液溶剂产能分布来看，海科新源和石大胜华作为头部电解液溶剂企业具有先发和技术优势，产能规模较大，市场供应量大，具有明显的成本与产能规模优势，占据市场前2 位，2020 年度合计市场份额占比超55%，市场呈现双寡头竞争格局。
新能源汽车行业为我国的战略新兴产业与先导产业，未来发展前景广阔。此外，锂离子电池电解液溶剂行业的其他下游应用仍在不断丰富中。在动力电池应用领域，随着锂离子电池成本进一步降低和行业标准的提升，电动汽车的渗透率将持续提升。此外，电动自行车以及低速电动车也将越来越多地使用锂离子电池替代传统的铅酸电池；在数码电池应用领域，5G 技术的成熟及大规模商业化应用将催生智能移动设备的更新换代需求。此外，可穿戴设备、电子烟、无人机、无线蓝牙音箱等新兴电子产品的兴起亦将为数码电池带来新的市场；在储能电池应用领域，电网储能、基站备用电源、家庭光储系统、电动汽车光储式充电站等都有着较大的成长空间。下游应用市场的巨大潜力将促进锂离子电池材料行业的蓬勃发展。
2、电解液溶剂行业发展概况
海科新源电解液溶剂是液态电池电解液重要组成部分，液态电池主要包括锂离子电池和钠离子电池。钠离子电池和锂离子电池均属于二次电池的一种，工作原理及内部结构一致，主要由正极、负极、集流体、电解液和隔膜组成，所需要的电解液溶剂均为碳酸酯系列溶剂。
目前在化学类储能电池中，锂离子电池拥有最优秀的综合性能，包括能量密度、功率密度、循环寿命及安全性等。现阶段的锂电池已经成熟应用于动力、数码、储能等领域；钠离子和锂离子电池研究均起始于20 世纪70 年代，由于储能需求日益增长，低成本储能电池技术的需求愈发紧迫，其具备成本低、循环放电性能较好的特点，作为储能电池有较大的优势，钠离子电池近十年研究突飞猛进。但目前因为该电池的理论比容量低，钠离子脱嵌困难等技术难题还在攻关，因此我国的钠离子电池技术仍有待进一步完善与成熟。
海科新源电解液溶剂主要应用于锂离子电池领域，目前国内外主要电池制造企业也在积极布局钠离子电池，将来随着钠离子技术的成熟及规模化应用，海科新源的溶剂应用领域将更加广阔，这将带动电解液溶剂的进一步快速发展。
（1）锂离子电池电解液溶剂概况
锂离子电池电解液主要由溶剂、添加剂和电解质组成，根据特性的需要，在一定条件下，按照特定的比例配制而成的，其成本约占锂离子电池生产成本的10%-15%左右。其中电解液溶剂占电解液质量的80%左右，成本的22%-28%，是电解液的主要原材料。
（2）锂离子电池电解液溶剂需求分析
锂离子电池电解液溶剂下游为锂离子电池电解液。锂离子电池电解液为锂离子电池的重要组成部分，锂离子电池按应用领域划分，锂离子电池主要分为动力电池、消费电池和储能电池等三大类。
从具体电解液企业溶剂需求来看，石大胜华的核心客户与供应主要集中在国外，海科新源的客户结构多集中在国内。五、行业地位
（1）电解液溶剂领域处于行业领先地位
海科新源在电解液溶剂领域拥有国内领先的技术和产品。公司“绿色高纯电池级碳酸二甲酯清洁生产工艺”获得中国石油和化学工业联合会科技成果鉴定，鉴定结论为“该项目对支撑新能源汽车国家战略具有重要意义，核心技术具有知识产权，该成套技术的生产工艺及装备填补了国内空白，处于国内领先水平”。公司现已完成了5 种锂离子电池电解液溶剂产品的产业链建设，能够同时为锂离子电池电解液生产厂商提供5 种溶剂，公司在锂离子电池电解液溶剂行业具有较强的竞争优势。公司凭借国内领先的技术和产品，实现了锂电池电解液溶剂产品线的销售快速增长，市场占有率不断提升。
公司经过多年的发展，开发并巩固了以天赐材料、比亚迪、国泰华荣、杉杉股份、广东金光、珠海赛纬等锂电池电解液行业核心生产企业，实现对动力-数码消费-储能细分市场的全覆盖。在海外市场，公司已经实现对中央硝子、韩国天宝、韩国ENCHEM 等知名客户稳定供货。公司为国内第一大电解液厂商天赐材料电解液溶剂的第一大供应商，占比65%左右，同时为比亚迪电解液溶剂核心供应商，占比超70%，为其提供的产品具有定制化、生产难度大、可替代性低，具有较强的竞争优势。天赐材料、国泰华荣、ENCHEM 等客户的终端客户为特斯拉、宁德时代、LG、三星SDI、松下等知名新能源电池厂商。
海科新源的锂离子电池电解液溶剂市场份额位居行业前列。是全球行业的领先者。
（2）高端丙二醇及异丙醇等精细化学品方面处于行业领先地位
海科新源与阿克苏诺贝尔、强生、万华化学、爱普股份、倩采及珀莱雅等国内外知名大型化工企业保持良好的合作关系。根据卓创资讯，目前国内丙二醇以工业级为主，国内化工企业中仅中海壳牌、海科新源、陕西化工的丙二醇通过国家药品审评中心批准和备案，并提供医药级丙二醇。
六、行业内公司对比
锂离子电池电解液溶剂行业
精细化学品领域
